Pfizer INC. (PFE) 2019/3 Bilanço Analizi

Pfizer Inc. Hakkında Temel Bilgiler:

• Kuruluş: 1849, Amerika
• 175 ülkede yaklaşık 100.000 çalışan
• Her yıl Ar-Ge’ye 8 milyar dolar yatırım
• Merkezi sinir sistemi, kardiyovasküler ve metabolik hastalıklar, ağrı, inflamasyon, immünoloji, nadir hastalıklar, biyobenzerler, onkoloji ve aşı gibi önemli tedavi alanlarında hastalara yeni çözümler sunacak, güçlü Ar-Ge projeleri
• Dünya çapında 58 üretim tesisi, 600’ü aşkın ilaç ve aşı üretimi.

Pfizer Inc. dünyanın önde gelen birkaç ilaç şirketinden biri, Cem Yılmaz’ın “İlaç firmaları beni sniper’la vurur valla” diye bahsettiği firmalardan. Söz gelimi Viagra’yı üreten firma. 

2018 yılı geliri 58,34 milyar dolar. Türkiye’nin 2018 milli gelirinin yaklaşık yüzde 8’ini bu firma tek başına üretiyor.

Bu zamana kadar inanılmaz fiyatlara inanılmaz büyük firmaları bünyesine kattı, birleşmeler yaşadı. Örneğin 2000 yılında 111 milyar dolara Warner-Lambert’ı bünyesine kattı. 2002’de bir başka ilaç devi Pharmacia ile birleşti. ABD’nin en önemli endekslerinden NYSE’de işlem görüyor.

Yüzlerce tür ilaç üretiyor, kanser gibi çağımızın vebası olarak değerlendirebileceğimiz pek çok ciddi hastalık ve virüse karşı deneysel ilaçlar tasarlıyor. Geleceği bu açıdan parlak, aynı zamanda harcanan paralar yani giderleri muazzam. İşin doğası gereği büyük tazminat davaları ile karşı karşıya kalabiliyor. Örnek: 1996’daki Abdullahi vs. Pfizer davası.

2019/3Ç Bilanço Analizi ve Önemli Oranlar

Şirketin toplam gelirleri bir önceki çeyreğe göre yüzde 5’e yakın düşerek 12,68 milyar dolar olarak gerçekleşmiş. Faaliyet geliri ise yüzde 150 artış göstermiş. Benzer şekilde net kârının da yüzde 50 artış kaydettiğini görüyoruz.

İlk 9 aylık gelirleri kıyasladığımızda; toplam gelirde enflasyon oranına yakın bir artış gözlemlerken, ilk 9 aylık faaliyet gelirinde bir önceki seneye göre yüzde 45’e varan düşüş göze çarpıyor. Bu değerlemeler şirket için büyük sıkıntıların mevcudiyetinin göstergeleri.

Şirket, ilk 9 ayda yatırımcılarına 14,9 milyar dolar dağıtmış: 6,1 milyarı (hisse başı 0,36 dolardan) hissedarlara, 8,9 milyar dolar da hisse alımı için (Patron mal almış). Yönetimin Ekim ayı itibarıyla 5,3 milyar dolarlık hisse alım hakkı kaldı.

Şirket İçin Önemli Ürün Haberleri

Bavencio (avelumab): Ekim 2019’da yetişkin hastalar için böbrek kanserine karşı geliştirdikleri ilaç Avrupa Komisyonu tarafından onaylandı.

Braftovi (encorafenib) ve Mektovi (binimetinib): Metastaz yapmış kolorektal kanserler için geliştirilen ilaç, Avrupa Topluluğu 2019 Medikal Onkoloji toplantısında  tanıtıldı, onay için FDA (ABD Federal İlaç Ajansı) başvurusu yapıldı.

Ibrance (palbociclib): Metastaz yapmış meme kanserine karşı geliştirilen ilaç Eylül 2019’da görücüye çıktı. Yapılan çalışmalarda elde edilen olumlu sonuçlar 2019 ESPO toplantısında duyuruldu.

Şirket Hakkında Önemli Gelişmeler

Şirket, Ekim 2019’da Kardovasküler ve metabolik hastalıklara ilişkin geliştirilen AKCEA-ANGPTL3-LRx ilacının lisansı için Akcea Therapeutics, Inc. ile anlaşma sağlandığını duyurdu. Lisans için Akcea ve Ionis şirketleri 250’şer milyon dolar ücret öderken, Pfizer ilacın geliştirilmesi için 2. aşamadan sorumlu olacak.

Yönetim Kurulu Başkanı Ian C. Read yıl sonunda emekli olacağını duyurdu. Yerini CEO Dr. Albert Bourla’nın alması bekleniyor.

Şirket, Sanford, North Carolina’da 500 milyon dolarlık Gen Terapi Merkezi kurulacağını duyurdu.

Hisse Analizi

Uzun vadede bakıldığında Pfizer, eski parlak günlerine yeni yeni kavuşuyor. Zira 2000’li yılların başında 50 dolara yaklaşan hisse, 2009 yılının sonuna doğru 13 dolar seviyelerine düşmüştü. Dipten dönüşü yaşayan hissede o tarihten itibaren trend yukarı.

Son 1 yıllık harekete bakarsak trend düşey hatta. 

Özellikle temmuz ayı sonunda bir başka ilaç firması olan Mylan (MYL:Nasdaq) ile yapılan anlaşma sonrası 26 Ocak 2009’dan beri en büyük kaybını yaşadı. Anlaşma esasen Pfizer’ın artık patent korumasına konu olmayan, yani yıllardır üretilen ve özel bir sırrı kalmamış ilaçların üretimini Mylan ile kurduğu ortak bir şirkete devretmesi.

Tabii Mylan zaten bu tip ilaçları üreten, Pfizer’a göre küçük bir şirket ancak bu zamana kadar karşılaştığı davalar, olası tazminatlar, şirketin sahip olduğu borçlar göz önüne alındığında, yetkililer bu birleşme işleminin Pfizer seferihisar escort gelirinde bu yıl için 1,5 milyar dolar düşüş anlamına gelebileceğini açıkladılar. Uzun vadede mantıklı bir kararın kısa vadedeki etkileri…

Temmuz sonunda 42 dolar seviyelerinde olan hisse anlaşma sonrası 36 seviyesine kadar geldi. Grafikteki sert düşüş bu hareketi gösteriyor. Güncel değeri 36,53 dolar.

Mylan bu anlaşmadan ilk etapta olumlu etkilendi; anlaşmadan sonra 18 dolardan bir hafta içinde 30 dolara fırlayan hisse inişli çıkışlı üç aydan sonra 17 dolar seviyesine geldi.

Sonuç

3. çeyrek bilançosuna ve gelir akışına bakıldığında zor bir birleşmeden sonra toparlanmaya başlayan, bu yüzden ödemiş escort gelir ve kâr anlamında 2. çeyreğe göre büyük değişimlerin yaşandığı, son bir yıllık trendin aşağıya kırıldığı,  hisse başı her çeyrekte 0,36 dolar temettü veren, F/K oranı (13) sektör F/K’sının (41) çok altında, 5 yıllık temettü verim ortalaması yüzde 4’e yakın bir dünya devi var karşımızda.

Teknik değerlendirmeler “sat” sinyali verse de yaptığı devasa ar-ge yatırımları ile pek çok narlıdere escort hastalığa deva bulabilecek ve pek çok önemli ilacı için çeşitli platformlardan onay almış bir şirketten bahsediyoruz.

Pfizer’i takip listemize alıyoruz.