Küresel ve Yurt içi Piyasalarda Görünüm – 15 Ocak 2021

Dünya çapında SARS-COV2 virüsünün sebep olduğu Covid-19 pandemisi sebebiyle vaka sayısı 93 milyonu geçti; hayatını kaybedenlerin sayısı ise 2 milyona yaklaştı.

Üç aşının uluslararası platformlardan onay alması ile pek çok ülkede aşılama başladı. (Aşılanan 35 milyon)

Yurt içi Piyasalar

Belirti göstermeyenler dâhil hasta sayıları açıklanmaya başlandığından beri 30 bin vakanın altına inilemedi ve geçtiğimiz haftalarda tekrar sert tedbirlere dönülme kararı alınmıştı. Sağlık Bakanlığı son sayıların 8 bin civarında seyrettiğini ifade etti.

Aşı temini konusunda geç kalındığı konusunda dile getirilen endişeler, küresel endekslerin toparlandığı ve gelişen piyasalara fon akışı olduğu böyle bir dönemde sıkıntı yaratabilir.

Uluslararası arenada şu an gündem maddesi Covid-19 ile mücadele; diğer kriz konularının beklemeye alındığı anlaşılıyor. ABD’de yeni yönetimin göreve başlaması bir başka önemli gelişme; yeni dönemde eski defterler açılabilir.

“2020 yılı için makro seviyede en büyük sorun, cari açık ve Merkez Bankası rezervlerinde devam eden sorunlar (son hesapla -57 milyar dolar) nedeniyle uzun zamandır boğuştuğumuz ödemeler dengesi sorunu olacak.” demiştik. Gerek bütçe açık gerekse cari açık anlamında veri temelli kötü bir yıl olduğunu gördük. Aşırı borçlanma, en büyük makro engel.

Bir başka sorun da şu: Başta kamu olmak üzere bankaların geçtiğimiz yaz düşük faizle verdikleri kredilerin zaten yüksek olan sorunlu kredi oranlarını (%6) arttırması kaçınılmaz. Kredi talebinin de sert yavaşladığını ifade edelim.

Yatırım Araçları

Bist 100: Borsa İstanbul da bu süreçte 1520 seviyesinin üzerinde. (Eski rakamla 152 bin) Son analizimizden beri (aralık başı) 20 puanlık bir ralli izledik. Son 2 aydır Bist 30 hisselerinde yabancı kaynaklı hafif bir hareketlenme görsek de yükselişin niteliği anlamında sorunların devam ettiği kanaatindeyiz. Ayrıca “yükselen hisseler” eski normale dönmeye başladı. Spekülatif hisselerde hareketin görece azaldığını gözlemliyoruz.

Önemli destek seviyeleri 1522 ve 1501.

Dolar/TL: MB’nin 475 bp faiz artışı, ekonomi yönetiminin değişmesi ve reform söylemleri ile 1 TL geriye çekilen paritede artık sözden ziyade eyleme geçme zamanı.  Zira başta yerli olmak üzere ikna edilmesi gereken büyük bir kitle var. DTH hesapları 235,6 milyar dolar ile rekor seviyede, dahası gerçek ve tüzel kişilerde büyük bir çözülme yok. Ancak bu süreçte büyük yatırım bankalarının yüksek faiz ortamından faydalanmak için Türkiye özelinde bol yıldızlı raporlar hazırladıklarını not edelim, çekilmede aslan payı piyasa aktörlerinin.

Önemli teknik seviyeler 7,30, 7,11. Yukarıda 6,50-6,64.

Petrol: Yılbaşından bu yana önce Rusya-OPEC, sonra Covid-19 şoku yaşayan petrolde ekim sonunda OPEC+ ülkelerinin mutabakatı sonucu brent Gazinatep escort petrol 49 dolara kadar geldiyse de son OPEC toplantısından ve aşılamaların başlamasından sonra 55 dolar seviyesine kadar geldi. Petrol fiyatlarının 18 dolara düştüğü bu süreçte Türkiye’nin cari açık bağlamında anlamlı bir düşüş yaşamaması ekonomik durum için iyi bir özet. Kurdaki düşüşe rağmen benzin ve türev ürün fiyatlarında bir düşüş de göremedik; yansımaları enflasyonda görülecektir.

Altın: Altın cephesinde önce dolar kaynaklı, sonra da ons altın kaynaklı düşüşten sonra yatırımcı gergin. Bize belki en çok sorulan soru: Altın ne olacak? Öncelikle dolar ile görüşümüzü yukarıda belirttik. Ons altın ise ayrı bir hikâye.

Son bir aydır gördüğümüz hareketin büyük yatırımcıların manüplatif hareketleri olduğu konusunda uzmanlar hemfikir. Ancak son dönemde merkez/büyük yatırım bankalarının pandemi riskini bertaraf edip “Bitcoin’e göç” olarak yorumlanabilecek sert satışlarını görüyoruz. Merkez bankalarının 2010’dan beri ilk defa net satıcı oldukları ve altına bağlı ETF’lerden çıkışların hız kazandığı bir dönemde trend değişimlerine dikkat etmek gerekiyor.

Kritik seviyeler 1875, rahat bir uyku için oturması gereken yer 1900-1930 aralığı.

Yurt içi yatırımcının göz bebeği gram altın’da ise bireysel alımlar devam ediyor. Yükselen ons ve Dolar/TL ile beraber 534 TL’ye kadar Halkalı escortgelen gram altında düşüş sert oldu. Sert hareketlere karşı panik ile işlem yapmamak önemli. İlk etapta 450 üzeri kapanışlar önemli olacak.

CDS: Bu süreçte takip edilmesi gereken bir indikatör de CDS primi. 6 Şubat’ta 241 seviyesindeki CDS priminin yurt içi vaka sayısındaki artış ve Covid-19’un yurt içi seyri ve reel ekonomideki baş gösteren endişeler nedeniyle 6 Nisan’da 667’ye kadar geldiğini, şu an için 322 seviyesinin (görece iyi) takip edildiğini belirtelim. CDS, hem risk algısı hem de yurt dışı borçlanma faizleri açısından hayati bir değer.

Baltık Kuru Yük Endeksi: Günlük olarak Twitter hesabımızdan paylaştığımız önemli küresel endeks ve ETF’ler yanı sıra BKY Endeksi özellikle bu tip kriz dönemlerinde takip edilmesi gereken ve küresel ticaret ağı hakkında fikir veren bir endeks. Eylül 2019’da, 2008 Krizi sonrası en yüksek seviyelerinden birine (2462) gelen endeks, Covid-19 kaynaklı haber akışı ile 12 Şubat’ta 381 seviyesini görmüştü. Güncel seviyemiz 1792. (Vaka sayısındaki azalışla Temmuz seviyesi 1800)

ABD Endeksleri: Olaylı geçen bir haftadan sonra Biden’ın 20 Ocak’ta yemin edeceği kesinleşti. ABD endekslerinde son 1,5 aydır yataya yakın bir trend var. Bu süreçten en kötü etkilenen ise yeni vergi endişeleri ile teknoloji hisseleri (Nasdaq) oldu. Biden gibi müesses nizamın savunucusu bir başkan profilinin ise en çok büyük istanbul escort sanayi firmalarına, NYSE ve Dow Jones endekslerine yarar sağlayacağını öngörüyoruz.

Piyasaya hâkim olan olumlu havanın gerçeğe bürünmesi ve bir an önce eski normale dönmek temennisiyle herkese sağlıklı ve bol kazançlı günler dileriz.